Le super cycle du dollar n’est pas une théorie dogmatique. Il est basé sur des schémas logiques que chaque acteur du marché peut étudier. Lorsqu’il étudie une monnaie nationale, un analyste peut l’examiner de deux manières différentes. La première consiste à mesurer le taux de change et la seconde à mesurer le taux d’intérêt.
Le ratio de ces indicateurs a une dépendance non linéaire. Les experts mondiaux s’efforcent toujours de trouver une relation entre ces valeurs, mais elle n’est pas linéaire. En règle générale, il existe un mouvement cyclique sur le graphique des prix. L’étude de l’EUR/USD a montré que le dollar américain a connu 4 cycles en 35 ans (avant l’apparition de l’euro, on utilisait le mark allemand).
En étudiant les processus cycliques, un trader augmentera considérablement la précision de ses prévisions à long terme. Il peut s’appuyer sur des données historiques et sur les facteurs fondamentaux qui les accompagnent et qui lui permettent de prédire l’évolution des taux de change.
Qu’est-ce qu’un super-cycle du dollar ? Comment apparaît-il ?
À première vue, le super-cycle du dollar est un modèle très simple. Il comprend deux variables : la dynamique des cotations de l’euro-dollar et le différentiel à court terme des taux d’escompte américains avec l’Union européenne. La seconde variable est la différence entre le taux Libor à trois mois et le contrat à terme à trois mois sur l’eurodollar, l’Euribor. En fonction de la combinaison de ces variables, les économistes distinguent plusieurs phases.
Avec la paire EUR/USD, les scientifiques ont réussi à créer un modèle économique stable qui permet une analyse fondamentale compétente. Le dollar américain et l’euro européen jouent un rôle important dans le système mondial et peuvent donc servir de base à une étude analytique complète.
Pour comprendre l’essence des changements cycliques des taux du marché, un trader peut examiner les données historiques. Au début du XXIe siècle, la Réserve fédérale réduit le taux d’escompte, à la suite de quoi les intérêts à court terme aux États-Unis sont tombés en dessous des niveaux européens. À la suite de ce changement, le dollar américain a entamé une forte baisse. À l’époque, la plupart des experts pensaient que cette chute importante était due à la panique des marchés. Les inquiétudes concernant le déficit de la balance des paiements courants augmentaient sur la scène internationale.
Au cours de l’été 2004, la Réserve fédérale américaine a commencé à resserrer sa politique monétaire. Dans le même temps, le dollar a poursuivi son mouvement de baisse. Cette situation est typique de la première phase. Au début de l’année 2005, la monnaie américaine a commencé à croître, formant une tendance haussière sur le graphique des prix. Cette tendance s’est maintenue tout au long de l’année. À cette époque, le différentiel s’accroît en faveur des taux américains. L’instrument financier est entré dans la deuxième phase.
La dernière phase de croissance cyclique du dollar américain a commencé lorsque le différentiel de taux d’intérêt a changé en faveur de la monnaie européenne. Cela s’est produit au milieu de l’année 2005, lorsque les contrats à terme européens ont atteint leur niveau maximum. Les spécialistes ont prédit une augmentation du taux de la BCE, mais à la fin du mois de janvier, l’écart a recommencé à se creuser. Des prévisions de resserrement de la politique monétaire de la Fed sont apparues sur le marché et, au milieu du mois, l’écart a franchi le record du mois d’août de 220 points. Ainsi, le rétrécissement temporaire de l’écart s’est avéré être un mouvement correctif à l’encontre de la tendance principale.
Les États-Unis connaissent actuellement un cycle de resserrement des taux d’intérêt. Certains économistes prévoient la fin prochaine de cette phase, mais l’excitation suscitée par plusieurs catastrophes naturelles n’est pas pressée de retomber. Les analystes expérimentés estiment que la politique de crédit de la Fed dépendra d’autres indicateurs macroéconomiques. Il est notamment recommandé de surveiller le niveau du PIB, sa croissance ou son déclin.
Les principales phases du super-cycle du dollar
Les phases se forment sur la base de la corrélation de plusieurs indicateurs : l’évolution dynamique des cours de l’EUR/USD et le différentiel à court terme des taux américains par rapport à ceux de l’UE. Le super-cycle du dollar prévoit 4 phases :
- Dans la première phase, les indicateurs de taux jouent en faveur de la monnaie américaine. À ce moment-là, la valeur cotée de l’unité monétaire chute. Le pouvoir d’achat de l’argent diminue et les citoyens sont contraints de payer plus pour des biens familiers.
- Dans un deuxième temps, les taux d’escompte continuent d’augmenter, mais le dollar connaît désormais une croissance rapide. La situation économique du pays s’améliore, les gens deviennent plus riches et peuvent se permettre plus d’achats.
- Au cours de la troisième phase, la valeur du différentiel se déplace en faveur de la monnaie européenne. Dans le même temps, la position de l’« Américain » continue de se renforcer par inertie.
- Au quatrième stade, le dollar américain commence à baisser avec un différentiel inchangé.
En tenant compte du super-cycle du dollar, les phases peuvent être considérées dans un contexte historique. En retraçant les événements passés, un trader pourra tirer des conclusions précieuses et faire des prévisions de qualité sur l’évolution des prix. Outre les différentiels de taux d’intérêt, l’investisseur doit tenir compte d’autres facteurs fondamentaux. Il lui est conseillé de surveiller les chiffres du PIB, le taux de chômage et le sentiment général du marché. Les nouvelles de premier plan et les événements importants dans l’arène politique auront une forte influence sur les cotations, dont ils modifieront la valeur.
