Чаще всего акции роста – это те, которые увеличиваются в цене как минимум на 20% каждый год. Такие компании либо уже должны показывать прибыль выше среднего на протяжении нескольких лет, либо иметь достаточный потенциал, чтобы наращивать её в ближайшей перспективе.
Что отличает такие активы – их цена часто повышается быстрее, по сравнению с другими акциями. Однако быстрорастущие ценные бумаги также способны и стремительно снижаться. Что касается акционеров – они или не получают дивиденды совсем, или получают их в минимальном размере, так как прибыль реинвестируется в расширение предприятия. Особенно часто это происходит у молодых компаний.
Акции роста. Характеристики
Каждому инвестору будет приятно, если выбранные им акции будут обгонять рынок и показывать хорошую доходность. Таким требованиям вполне отвечают акции роста.
- Они способны увеличиваться на 20-30% каждые 12 месяцев.
- Эти бумаги считаются перспективными, потому они желаемы для многих. Акции эмитентов реализуются по высокой стоимости. Именно из-за этого у таких бумаг коэффициент цена/прибыль больше, чем среднее значение по рынку.
- Однако не перепутайте акции роста с теми бумагами, чья прибыль ощутимо увеличилась по результатам лишь одного отчетного периода длительностью 12 месяцев, если это – эффект одного раза. У акций роста прибыль становится больше, и это длится годами.
- На рынке присутствует большое количество спекулянтов. Они изъявят желание избавиться от бумаг при малейшей плохой новости. По этой причине Growth stock весьма чувствительны к переменам со знаком «минус». Каков риск? Чем выше стоимость, тем сильнее падение.
- Уровень цен отдельно взятых бумаг может быть слишком высок, и не оправдывать их действительной стоимости. Вкладчик платит слишком дорого за обещание доходов в будущем.
Но ведь рост не может продолжаться вечно, и на определенной фазе произойдет насыщение рынка. Тогда прогноз по росту доходов окажется ошибочным. С укрупнением корпорации генерировать большую прибыль становится всё более проблематично. Заканчивается всё умеренными темпами развития либо снижением уровня получаемой прибыли.
Статистика
В 1960-ых рост прибыли больше 15% в год продемонстрировали только 8 из 150-ти самых крупных корпораций списка Fortune 500. За прошлые 50 лет прибыль лишь 10% самых крупных компаний США увеличивалась на 20% на протяжении 5 лет кряду, и лишь 3% фирм – 10 лет подряд. Эти данные показывают, что очень немногие компании действительно могут ощутимо наращивать прибыль на протяжении нескольких лет.
Возьмем для примера акции корпорации Cisco из США. Она занимается поставками оборудования – сетевого и для телекоммуникаций. Считается самой крупной в своем сегменте. В 90-е годы поднималась каждые 12 месяцев на 30-50%, а коэффициент прибыли приравнивался к 100. Но вначале 2000-х фирма сделала заявление, что уже не сможет развиваться согласно ожиданиям вкладчиков, так как на рынке наступила фаза насыщения. По сути, с корпорацией не произошло негативных событий, однако ее бумаги за 4 месяца снизились больше чем на 75%.
Насыщение можно наблюдать на рынке мобильных операторов. Например, МТС за 5 лет, до 2007 года, увеличил прибыль в 7,5 раз, а стоимость бумаг с 2004 года – в 3,16 раз. Однако после 2008 года на рынке мобильных операторов произошло насыщение. Телефоны стали дешевыми, теперь их мог купить каждый. Количество абонентов стало уменьшаться, многие завели несколько телефонов и сим-карт. Дальше возможности роста были исчерпаны, прибыль стала снижаться, и грандиозный рост завершился.
Как не переплачивать при покупке, и когда – продавать?
Есть правило Питера Линча, отличающееся своей простотой. Чтобы заплатить за акцию столько, сколько она действительно стоит, ищите такие бумаги, чтобы их P/E не был выше темпов роста прибыли за год. Если прибыль корпорации каждый год росла на 20%, и аналогичные темпы намечаются в будущем, то не покупайте бумагу, если величина P/E – больше 20.
К продаже акций роста нужно приступать, когда их прибыль прекращает увеличение. Главный сигнал завершения благоприятного периода – это падение темпов роста показателя. Дополнительный признак – снижение рентабельности. Но перечисленные трудности могут быть временными. Важно разбираться в причинах и внимательно изучать финансовую отчетность. Следите за отраслью, где работает корпорация. Не теряет ли фирма принадлежащую ей долю рынка? Стало ли больше конкурентов? Развивается ли отрасль? То есть, во всём ищите первопричину, руководствуясь здравым смыслом.
