Такие финансовые инструменты как опционы относятся к рынку деривативов. Здесь важно не путать обычные options с бинарными. Последние считаются формой мошенничества, потому что имеют математическое ожидание прибыли на уровне 50%, что за вычетом торговых издержек приводит к отрицательному результату. Что касается обычных опционов – это ценные бумаги; контракты, которые похожи на фьючерсы, но имеют от них отличие в том плане, что покупатель получает только право, однако не обязательство на выполнение заранее оговоренной финансовой операции. А вот продавец обязан реализовать договоренность, если этого захочет покупатель.
Рассмотрим пример. Производитель при покупке опциона получает гарантию стоимости, по которой сумеет продать свою продукцию, приобрести валюту или сырьё. Если рынок предложит на актив цену привлекательнее указанной в договоре, то покупатель может не исполнять опцион, и заключить сделку по рынку.
Опционы и их особенности
Чтобы разбираться в описаниях разных действий, нужно знать некоторые термины:
- Продавца опционов называют райтер, грантор.
- Покупатель – это тейкер, холдер, держатель.
- Премия – фактически, цена опциона. Это объем денежных средств, которые платит покупатель за право приобрести в будущем актив по заранее зафиксированной стоимости.
- Экспирация – время, к которому опцион становится недействительным. Ведь нельзя бесконечно переносить сделку.
- Цена исполнения – это стоимость, по которой можно приобрести или реализовать базовый актив.
- Внутренняя стоимость – сумма прибыли, на которую опцион «в деньгах».
- Страйк – сумма, по которой должна произойти покупка.
Легче всего объяснить принцип действия опциона на конкретном примере. Предположим, вы намерены приобрести дом, и нашли вариант, который вас устраивает. Однако у вас недостаточно финансов, и сумма, которой не хватает, появится только спустя 3 месяца. Тогда вы можете договориться с собственником дома о такой сделке: на протяжении трёх месяцев вы имеете право приобрести дом за 200 тыс. USD, и платите хозяину за такое преимущество $3 тыс. Теперь рассмотрим два варианта развития событий.
Первый. Внезапно выяснилось, что именно здесь прошло детство Элвиса Пресли! Как следствие, стоимость дома на рынке резко повышается до 1 млн USD. Так как собственник реализовал вам опцион, то он обязан продать дом за сумму, о которой вы договаривались изначально – $200 тыс. Тогда у вас получится сгенерировать прибыль, эквивалентную $797 000 (из 1 млн долларов рыночной стоимости актива вычитаются 200 тыс. страйка, а затем – 3 тыс. премии).
Второй. Вы специально приехали для внимательного осмотра дома, и увидели, что стены постройки содержат много асбеста, в спальне хозяина с завидной регулярностью гостит призрак Генриха VII, а в подвальном помещении – давно проживает и прекрасно себя чувствует семья крыс. Если до этого вы думали, что нашли дом своей мечты, то с этого момента всё изменилось. Но вы не совершали покупку дома, а только приобрели опцион. То есть, покупка объекта недвижимости не является вашей обязанностью. Но вы при этом теряете всю стоимость опциона – 3 000 USD.
Здесь прекрасно просматриваются два момента высокой степени важности. Первый – при покупке опциона, у вас есть право, но отсутствуют обязательства. Всегда есть возможность дождаться времени экспирации контракта, а затем – избавиться от него, как от ненужной вещи. Когда это случится, вы утратите деньги в объеме 100%, которые потратили на покупку финансового инструмента. Второй момент. Опцион – это контракт на базовый актив. Option имеет опосредованную ценность, и является деривативом. В приведенном нами примере дом выступает базовым активом, но зачастую вместо объекта недвижимости используют акцию либо биржевой индекс.
По какому принципу зарабатываются деньги?
Взаимодействуя с опционами, можно остаться «в деньгах» – In the money, то есть, получить прибыль. Вариант, когда продажа актива выведет в ноль, получил название At the money – «при своих». Но есть случаи, когда вы остаетесь в убытке, то есть, без денег – Out of the money.
Еще опционы делятся на разновидности колл и пут. Их можно приобретать и реализовывать. Итого на выходе получаем 4 разнообразных сделки.
- Приобретение финансового инструмента Call происходит, когда мы считаем, что в будущем индекс продемонстрирует рост, а на данный момент его цена выглядит привлекательной. Например, актуальная котировка – 500 пт, а мы ждем цены в 1000 пт.
- Реализация Call Option происходит, если мы убеждены, что индекс не будет расти. Мы пребываем в уверенности, что контрагент, который приобрел у нас опцион, не будет требовать его исполнения и оставит нам свой залог.
- Опцион Put покупается, если мы считаем, что индекс упадет. Сегодня его цены – 1000, и мы совершаем покупку опциона со страйком в тысячу. Когда цена индекса опустится до 500, контрагент окажется вынужден по нашему требованию приобрести у нас этот индекс по стоимости 1000.
- При реализации Put Option, мы можем заработать только на сумме залога. Она достанется нам при условии, что контрагент не будет требовать исполнения.
Что интересно, есть два типа опционов – американские и европейские. Первые разрешают потребовать исполнение в любой момент до экспирации, а вторые предоставляют возможность реализации такого права только в конкретную дату. Помните, что на Мосбирже торгуются исключительно американские опционы.
Разновидности
Классические опционы называют ванильными, либо стандартными. У биржевых изменяется единственный параметр – цена, а другие переменные вписываются торговой площадкой. Внебиржевые – имеют условия, отличающиеся гибкостью, и содержат больше возможностей для максимизации прибыли и хеджирования рисков. Для фондовых базовым активом выступает ценная бумага, для финансовых – деньги. Еще есть опционы товарные, на индекс, фьючерсный контракт и процентную ставку.
Из экзотических вариантов можно отметить барьерные (цена должна преодолеть некоторый порог, иначе контракт не будет исполнен), и «средние», или азиатские (цена исполнения – это средняя спотовая цена за выбранный отрезок времени). Польза последнего решения – в защите от манипуляций рынком, и изменения цены искусственным образом на базовый актив в момент, когда опцион погашается.
